IPO和上市有什么区别？

专家回答（3）

• 重点就在于“首次”二字。不是第二次，也不是第三、第四次，只有一家公司第一次在市场上出售它的股份，才能称之为IPO。可以这么说，IPO是普通股票发行的一个特殊种类，也正因为这个，它有着比普通股票发行更严格的审批流程和对上市公司更高的要求。以审批流程为例，IPO就多了一项初审环节，这不仅增加了审核时间也在某种程度上增大了审核难度，但同时也为股民提供了保障。

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• 股权稀释更严重，借壳上市应该更多与IPO相比较，因为这是最为常见的两种上市方式。IPO时原股东的股权比例稀释相对较小，而借壳上市由于结构本身的原因，拟上市公司原控股股东的股权比例被稀释会更严重，即借壳后新的控股股东持股比例较低，这是借壳必然要付出的代价，同时由于股比较低，也挤压了后续资本运作的空间。

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• 上市成本高，借壳上市本质上是一笔交易，拟借壳方作为买方，要付出真金白银给原上市公司大股东买壳，随着重组市场的火爆，壳资源价格水涨船高，而IPO就不存在这个成本。同时，拟借壳方需要作出的盈利承诺也是悬在头顶的一把利剑，目前市场上借壳对赌承诺普遍三年10亿起，随着监管政策愈来愈紧，若达不到业绩承诺，好不容易到手的股份还有可能吐出来，这也是目前拟借壳的企业实力往往很强的原因——盈利能力差的撑不起估值和业绩承诺。

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