华夏幸福暴雷事件始末是什么情况？

专家回答（3）

• 很多人简单地将华夏幸福“暴雷”事件理解为：房地产过度负债和高杠杆引致的流动性问题。这不过只是症状，症结还是“庞氏化”问题。自2011年华夏幸福借壳以来，其逐年累计的自由现金流量(FCF1s)就持续为负值（FCF1s，即逐年累计的经营活动净现金流量与投资活动净现金流量之和），考虑利息支出因素后的FCF2s，更是如此（FCF2s，即FCF1s减去逐年累计的应计利息支出）。

  这说明：华夏幸福依靠资产创造的经营活动现金净流量，根本无法满足企业自身投资所需现金，长期不能自己养活自己，只能依靠融资活动和“体外输血”来驱动增长。一旦“输血”停止，必将引起庞氏泡沫的破灭。从这个角度看，华夏幸福此次“暴雷”实在情理之中，其自由现金流量创造力早已亮出红灯。

  苦敏叡擅长 基金 领域问答

• 辛丑伊始，回顾2020年，新冠肺炎疫情肆虐与中美贸易摩擦等影响叠加冲击，国际环境剧变，中国经济在全球一枝独秀，承受住了“压力测试”。但在增长、信心复苏之下，仍时有“爆雷”事件吸引市场眼球。永煤、泰禾，以及华夏幸福事件。这一爆，把这家环京地产巨头的二股东平安集团也推上了风口浪尖。

  这次遭遇华夏幸福流动性危机，可谓让这个上市十五年一直保持年均逾20%的ROE和利润增速的“绩优生”体验了一把什么叫做“阴沟里翻船”。

  Judy Tout擅长 期货 领域问答

• 只是一家房地产公司的债务问题。

  诺凌文擅长 期货 领域问答