贵州茅台股价盘中大跌 有泡沫真正见顶了？

股城网注：今日贵州茅台股价急刹车，盘中大跌。消息面上，昨日，公司提示市场风险。新华网发文称，要理性看待茅台的股价。

11月17日消息，昨日茅台公布风险提示，而高盛给出881元目标价，而今日盘中股价大跌超5%，截止发稿，贵州茅台跌5.02%，报694.68元。

11月16日安信证券发布分析报告《安信策略：贵州茅台2025年有望达1.85万亿市值》称，对茅台短期和长期业绩增长的判断有较为清晰的依据（产能，蓄水池，提价）和较为可靠的逻辑（需求的可持续增长），大的逻辑框架下，公司将长期是中国优秀的消费品公司代表，其确定性和更好的稳定性应当得到市场更客观认知，反映在估值上即表现为有一定溢价并较平稳。我们对公司2020-2025年区间估值仍然建议给予20-25倍市盈率，如果给予2025年25倍估值，公司在目前清晰的产能规划下可预估的市值有望达到1.85万亿上下。

昨日A股收盘，贵州茅台股价达到719元，市值也突破9000亿人民币，成为A股上市公司中，仅次于工商银行、中国石油与农业银行的第四大市值企业。

9000亿市值意味着什么？

贵州省2016年GDP总和为11734亿元，位居全国31个省份第25位。从全国31个省份上市公司总市值来看，贵州茅台9000亿元的总市值分别超过辽宁、新疆、陕西等17个省份上市公司的总市值。

中国房地产龙头企业万科地产市值2800亿人民币，家电行业龙头格力电器市值2700亿人民币，商业零售龙头苏宁云商市值1185亿人民币，医药龙头云南白药市值1100亿人民币，民族汽车企业龙头长城汽车市值670亿人民币，文化娱乐产业龙头万达电影市值600亿人民币。

贵州茅台的9000亿人民币市值，也已经超过了万科地产、格力电器、苏宁云商、云南白药、长城汽车与万达电影这六家中国最优秀企业的市值总和。

新华网质疑

针对贵州茅台的超高估值，昨天新华网发表了题为《理性看待茅台股价》的文章，对贵州茅台的股价产生质疑。文章称，贵州茅台并不存在业绩突飞猛涨的理由，也不对股价突飞猛涨形成支撑。

“贵州茅台能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上是稀世珍宝。现在，揠苗助长的结果，必然导致不可承受之痛。短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害，茅台需要长期陪伴，才能给出最好的回报”，新华网文章表示。

站在更高的层面而言，已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛，而非快牛，意义重大，其股价的稳定，影响的不仅是自身市场形象和品牌效应，以及投资者的合理收益；对中国A股的稳定，尤其是中国的白酒还有消费板块的股价，也有着牵一发而动全身的巨大连带效应。

新华网文章还指出，“目前中国货币政策稳健中性，金融去杠杆仍如火如荼，市场情绪仍乍暖还寒，股市的箱体格局未有明显突破，资本炒作者一意孤行推动茅台股价高歌猛进，为一己之利，而破坏延续多年的良性格局，是否有竭泽而渔的嫌疑？”

新华网发文当天，也就是11月16日晚间，贵州茅台公司也罕见的发布风险提示公告，称“最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策”。

另外，贵州茅台还提醒投资者，近期公司股价上涨幅度较大，公司将继续做好生产经营各项工作，也郑重提醒广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。

贵州茅台也意识到9000亿人民币的估值已经不再理性，这种不理性对茅台公司并不是一件好事。

北上资金逢高减持

随着贵州茅台股价加速走高，机构客户也在逐渐出货。前十大股东中，今年三季度有4家减持，仅有香港中央结算有限公司（沪股通）增持，但在三季度后沪股通资金持有贵州茅台股票数量开始逐渐下降。

香港中央结算有限公司（沪股通）三季度增持贵州茅台302.98万股，持股数量增加到7848.29万股，以9月29日贵州茅台收盘价517.64元计算，当时持股市值为390.73亿元。

但根据Wind数据统计，在10月初沪股通持有贵州茅台数量达到7900万股之后，持股数量逐渐减少，截至11月15日最新数据，沪股通持有贵州茅台数量为7548.30万股，以最新收盘价719.11元计算，持股市值为542.81亿元。虽然沪股通持股数量减少，但10月份以来沪股通持股浮盈仍超过150亿元。

另外，以国家队为代表的证金公司，在贵州茅台股价走高的过程中也连续减持，今年三季度证金公司减持514.88万股，今年二季度减持63.21万股。（综合自新浪财经、证券时报）