新三板最新消息：新三板改革方案公布
股城网注：新三板改革方案公布，分层有所优化，引入集合竞价，取消盘中协议转让。中泰证券分析认为，这有利于提升流动性。
新三板改革靴子落地！12月22日，全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会。全国股转公司总经理李明，副总经理隋强和副总经理张梅参加。
李明宣读新三板分层与交易制度改革方案。这意味着自2016年6月新三板分层制度推出后，市场期盼已久的改革方案的正式出台。
优化分层
全国股转系统认为，现有标准下，标准一盈利要求高；标准二营收规模低；标准三公司公众化标准不足。
在分层制度方面，调整净利润标准、营收标准，共同准入增加合格投资人人数不少于50人人数等，将维持标准改为合法合规为主。
新标准一：净利润+净资产收益率
（1）最近两年连续盈利，且年均净利润不少于1000万元；
（2）最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%。
原标准一要求最近两年连续盈利，且年均净利润不少于2000万元，最近最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。
新标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本
（1）最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；
（2）最近两年平均营业收入不低于6000万元；
（3）股本不少于2000万元。
原标准二要求最近两年平均营业收入不低于4000万元。
原标准三：市值+股东权益+做市商家数+合格投资者
（1）最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；
（2）最近一年年末股东权益不少于5000万元；
（3）做市商家数不少于6家；
（4）合格投资者不少于50人。
值得注意的是，股转公司表示，明年调层时间不变为4月30日，等到年报出来后再调层，初步预测不会出现创新层大规模扩容的情况。
引入集合竞价 取消盘中协议转让
引入集合竞价，创新层企业单个交易日每小时撮合一次，基础层全天仅15点会撮合。
集合竞价将延续此前协议转让的报价限制。
取消了盘中协议转让，以后协议转让仅有盘后协议转让和特定事项协议转让两种方式，其中盘后协议转让的门槛为10万股或成交金额100万元，特定事项协议转让，用于收购等。
完善做市转让，协议转让一并适用于做市转让的股票。
值得注意的是，最近一直在进行测试的交易系统将于1月15日正式上线。
券商解读
业内人士指出，市场期盼已久的改革方案正式出台，虽然与此前预期相比有所“折扣”，但对当前的新三板市场而言，仍然是令无数人振奋的消息。
【中泰证券：有利于提升流动性】
从交易规则看，新的协议转让方式打开了新三板的大宗交易通道，促进大宗交易更加便利、更加规范，有利于新三板流动性的整体提升；原有的协议转让方式调整为非连续竞价交易，使挂牌公司股票转让更加透明，价格形成更加公允，原有协议转让下的种种成交乱象从根本上得到解决。
从分层制度看，经过两年的实践，对创新层的准入标准等进行适当调整，既符合市场发展现状和挂牌企业的整体情况，也顺应了市场各参与方的基本需求；新三板进入“万家时代”后，挂牌企业的分化是市场发展的必然趋势和结果，分层制度将成为新三板的核心制度，并以此为基础产生相应的、有差异化的监管、披露、交易、融资等创新性制度。
【东北证券：提高交易效率，鼓励做市】
东北证券认为，目前来看，分层必须循序推进：先优化创新层标准，扩大创新层范围，再在此基础上再推出精选层。此次优化，主要是调整各项标准，整体降低财务指标标准，提高资本市场指标标准。
非指定协议转让的定价功能不如集合竞价。相比协议转让，集合竞价能大幅提高交易效率，对于提高市场精准度、交易效率，降低不必要的误差有直接的作用。协议转让结合集合竞价的方式，可以整体上提高市场的交易效率。
【安信证券：部分做市企业或将得以修复】
安信新三板诸海滨团队认为，市场上一大批优质的公司已经提前止跌，这部分公司走出独立于市场的逆势行情，主要是由于盈利驱动而非估值的提升。研究海外二板市场同样发现，优质公司盈利提升是整体市场向好的第一驱动力。当前随着各项政策的出台，预计由于流动性危机，前期做市企业中股东户数较大、符合创业板IPO财务条件的、市盈率小于20X的企业可能会迎来率先修复。中长期来看，政策方向利好新三板，但是市场仍在寒冬之中，企业融资是否恢复、做市转协议的趋势是否减缓、投资人发行和退出态度是否缓和还有待观察。
【历史性投资机遇显现】
广证恒生认为，新三板市场在2017年进入了存量竞争，同时内部的结构化竞争在加剧。对2018年新三板发展进行展望，随着多层次资本市场的变化，新三板市场“中场”地位愈加凸显，为创新型、创业型、成长型中小微企业服务的地位更加明确。
从数据上看，这两年的新三板企业一直在高速成长：新三板企业2015年营业收入增长18%，净利润增长40%，其中净利润增长率100%以上的企业占30%；但是与之相反的是，新三板的市场估值却一路下滑，新三板做市指数从去年最高2673点跌至不到1000点，新三板企业平均市盈率从去年66倍降低到20多倍。资本市场行情与企业投资价值逆向而动，表明投资价值趋现。
业内人士指出，新三板是一个高成长性的资本市场，是一个正在市场化制度完善之中的资本市场，是一个高风险的资本市场，同时它是一个价值投资的市场。新三板过去经历了一场迅速的大扩容，在体量和影响力快速做大的同时，急速发展也带来了一些问题。如今新三板的发展进入更加成熟阶段，从迅速扩张转向精耕细作，新三板的投资价值将得到提升。（来源：读懂新三板、wind资讯）