肖钢发声谈A股：作为证监会前主席需要反思

时隔740天后，肖钢发声谈A股。他谈及了2015年股市异常波动的教训，同时也对目前的股市问题进行了一一回应。以下全文：

资本市场要防止泡沫风险

全国政协委员、原中国证监会主席肖钢接受证券时报记者采访时表示，资本市场的风险还是泡沫的风险，就是股票的价格和上市公司真实的价值相脱离。

肖钢说，股票是虚拟经济，它和一般商品价格的形成机制是有所不同，但是如果股票价格过大地脱离公司价值，那就是泡沫了。从资本市场这个虚拟经济的发展来讲，就要防止这个泡沫，这涉及到资本市场发展很多基础性工作，比如说提高上市公司的质量，这是很重要的一个基础。另外就是怎样保护投资者权益，有效地保证投资者的权益也是重要方面。

证券法修订难度较大

肖钢表示，为了更好服务资本市场，证券法需要修订的内容会比较多，因为证券法继上一次修订后，市场已经发生很大的变化，法律应该要跟上。两年前已经有一个修订草案，全国人大常委会也二读审议过，但现在看证券法修改确实难度也比较大，还有很多问题需要深入的研究，因此肯定是到新一届人大完成修改。他说，修订证券法还是很重要的，因为毕竟是要依法治市，要有一个好的法律。

进一步改进和完善退市制度

肖钢表示，退市制度应进一步改进和完善。要积极地创造条件，推进符合中国国情的注册发行制度。

大力发展直接融资

肖钢表示，按照十九大报告要求，资本市场下一步要大力发展直接融资。我们国家经济要转型，增长动力要转换，必须要发展资本市场，发展股权融资，这首先要把市场基础制度建立好，

肖钢说，资本市场融资功能要完备，基础制度要扎实，市场监管要有效，投资者权益要得到充分保护，要构成这个体系面比较广，不仅是监管部门的事，也不是业界一个方面的事情，应该是全社会和市场参与各方共同的一种责任，特别是市场文化建设，这需要更长久的时间。

杠杆融资监管不够

谈及2015年股市异常波动的教训时，肖钢说，“我认为从严监管是对的，我本人作为前主席（在这方面）需要反思。”

他说，2015年股市异常波动的教训之一，就是在监管上比较薄弱。特别是对杠杆融资的监管。不管是证券公司、基金公司的杠杆，还是信托公司的杠杆，对整个社会的高杠杆投资，我们监管力度很不够，而且协调也很不够。

肖钢说，从这以后，金融体制监管体制在不断地深入和改革，就是吸取教训，所以现在从严监管市场，也是建立有效监管制度的一个必须手段和措施。

降低新三板门槛问题需研究讨论

讯针对新三板市场交易不活跃的问题，肖钢表示：“目前业界有不同的看法，有的人提出建议降低门槛，有的认为新三板市场是一个机构投资者为主的市场，不应该降低门槛。降低后散户较多就与目前沪深市场投资者结构趋同了。这个问题还需要研究和讨论。”

应该坚持新股常态化发行

肖钢表示，“我认为新股常态化发行会持续，至少我个人认为应该坚持常态化发行。”

值投资时代已经开启

在谈及A股市场“二八现象”的时候，肖钢表示，这是一个结构性的行情，价值投资的时代已经开启了。

肖钢是在政协经济组驻地接受上证报记者采访时作出上述表示的。

他提到，过去一段时间中小市值的股票价格比较高，“这也符合市场规律”。

违法违规处罚金额有必要提高

全国政协委员、证监会原主席肖钢在政协经济组驻地接受上证报记者采访时表示，目前资本市场各类违法违规行为，依据证券法能够给予的处罚金额上限偏低，有必要通过证券法的修订提高处罚金额上限，尤其是欺诈行为，应受到严厉处罚。

资本市场支持新兴经济

肖钢表示，目前资本市场支持新兴经济不断出台改革和创新举措，对于增强资本市场服务实体经济能力、支持创新起到了很好的作用，比如最近360回归A股、富士康IPO特批等，下一步预计还会有进一步的举措。

加强审核是政策取向

肖钢表示，从趋势上看，对IPO的监管肯定是趋严的，下一步的过会率很难预料，但是在股票发行核准制下，加强审核是政策取向。