定向降准要来了 定向降准对股市的影响是利好

定向降准要来了！20日的国务院常务会议确定缓解小微企业融资难的五大举措，明确透露出定向降准的信号。分析人士认为，央行选择在这个敏感时机定向降准，对股市的影响是利好。

6月20日，国务院总理主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本；会议指出，要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，加强政策统筹协调，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，促进比较充分就业，保持经济运行在合理区间。

值得注意的是，会议确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵的五大措施：

1、增加支持小微企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率。完善考核机制，实现单户授信总额1000万元及以下小微企业贷款同比增速高于各项贷款增速，有贷款余额户数高于上年同期水平。

2、从今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由100万元提高到500万元。国家融资担保基金支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%，其中支持单户授信500万元及以下小微企业贷款及个体工商户、小微企业主经营性贷款的担保金额占比不低于50%。

3、禁止金融机构向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，减少融资附加费用。

4、支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。鼓励未设立普惠金融事业部的银行增设社区、小微支行。

5、将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围。

此前，央行网站6月19日公布一篇由央行研究局局长徐忠撰写的工作论文，文中建议下调存款准备金率，从而降低金融机构负担。

去年9月27日，也是国常会决定要定向降准，三天之后，也就是9月30日，央行就正式宣布。市场预计，这一次央行也将很快跟进。

英大证券首席经济学家李大霄表示，定向降准可以进一步缓解小微企业融资难、融资贵的难题，进而推动实体经济降低成本，对稳定经济增长有重要作用，也对股市稳定有非常重要的作用，属于重要利好消息。

国泰君安认为，本轮行情的主逻辑是融资收缩和相应可能出现的政策对冲，昨日国务院会议公告的定向降准就是这一思路的延续，从决策层的角度，融资收缩的内忧和贸易冲突的外患，使得政策的边际调整理由非常充分。采用定向降准叠加倾向小企业的做法，也是结构性政策的延续。

尽管国务院常务会议表示，定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是一大利好，有助缓和市场情绪。实际上，易纲“喊话”安抚股市后，昨日A股的表现已经有所缓和。不过，分析人士普遍认为，今年A股市场不确定性较大，短期内很难有较好的明确性机会，因此仍宜谨慎对待。

6月21日开盘，三大股指低开。截至发稿，沪指报2918.36点，上涨0.09%；创业板报1566.23点，上涨0.16%；深证成指报9516.51点，上涨0.16%。