默克尔成功四连任 默克尔四连任对市场影响几何？

德国大选投票结束，默克尔成功四连任。据了解，默克尔从2005年到现在当了12年的德国总理，现在又准备做4年的节奏啊，但市场对此并不买账。

上周末备受市场瞩目的德国大选一如预期并未飞出黑天鹅。根据德国媒体24日晚公布

根据两个全国广播电台ARD和ZDF分别进行的出口民调，默克尔的基民盟领导的政党联盟在周日的大选中得票率为32.5%，击败舒尔茨领导的社会民主党。后者得票率降至20%，是战后的最低水平。默克尔政党联盟的得票率也比2013年低了大约9个百分点，是1949年以来最差战绩。

在出口民调公布后，默克尔发表讲话称，已经达成选举的战略目标，但希望能获得更好一点的结果，同时希望赢回为另类选择党投票的选民。对于欧盟事务，默克尔认为，必须维持欧盟的团结，解决移民危机；并且从现在就必须为未来几年的经济繁荣打下基础。

大选失败的社民党主席舒尔茨则表示，没能留住一贯的支持者成为选举失败的最大原因，社民党将成为反对党，这也意味着与基民盟、基社盟的合作已经结束。

德国新政府组阁面临挑战

德国总理默克尔所属基民盟/基社盟在德国选举中获得的支持率下降，但仍是最大的政党；默克尔追平了前总理科尔，成为联邦德国历史上第二位连续执政16年的总理；她现有的盟友舒尔茨所属社民党创下二战来最低得票率，并宣布不会参加结盟。

默克尔依然能够与自民党和绿党组成前所未有的所谓“牙买加联盟”，但没有人愿意今天就完成组建这一联盟；与此同时，极右翼的另类选择党首次赢得了联邦议院的议席，而且将成为第三大党。

就联合谈判而言，10月15日在下萨克森地区将进行另一次地区选举，组建联盟的讨论在此之后才有可能开始；圣诞节前组建新政府。默克尔对此表示有信心，但冷静下来想想还是颇有压力。

由于社民党主席舒尔茨在选举后表达了不结盟的态度，最有可能的组阁方式只剩“牙买加联盟”，由基民盟/基社盟与自民党和绿党组成，或赢得348个议会席位，占比52.8%。

野村证券指出，这将融合绿党的自由主义和自民党的商业友好政策立场。自民党也在2009-2013年与基民盟/基社盟组成联合政府，但2013年大选没迈过5%的第二票支持率门槛。不过“牙买加联盟”没有经历过执政考验，存在风险，极右翼政党另类选择党异军突起，也将令默克尔面临新的挑战。

市场对欧洲未来政治格局表示担忧

荷兰国际集团首席经济学家Brzeski预计，德国政党联合组阁情况复杂，潜在问题出现的概率上升；另一方面，从德国大选出口民调结果看，由于组阁面临困难，默克尔在第四任德国总理期间或将面临窘境。

路透评德国大选结果：默克尔或需寻求和马克龙合作重构欧洲格局；这是默克尔所在的基民盟/社民盟遭遇了1949年以来最差的结果，也意味着他们面临的国内政治格局更加复杂困难；默克尔可能将被强迫计划和法国总统马克龙合作共同重新构造欧洲格局。

外汇策略师RichardJones指出，根据德国选举的出口民调结果，当外汇市场开始交易，我们看到欧元面临下行压力；社民党得票率太低，已经不太可能组成大联盟，而另类选择党13%的得票率，是持欧元怀疑论的极右翼政党所得到的最好结果；另外，出口民调公布的支持率显示，基民盟/基社盟与自民党不能直接组阁，这让基民盟/基社盟与自民党和绿党之间组成所谓的“牙买加联盟”成为一种可能；鉴于绿党和自民党在许多关键问题上存在巨大分歧，这三方要组阁将面临诸多困难。

欧元/美元早盘下挫0.4%，报1.0906，有分析师指出，欧元/美元后市可能会测试1.1860附近的支撑位。

尽管在今年迄今上涨13%之后，许多汇市分析师认为，欧元/元年底收盘料位于1.20上方，但有关组建政府的旷日持久的谈判可能会打压市场人气。

法国农业信贷银行（CreditAgricole）外汇策略师ValentinMarinov说道，在亚洲市场早盘，外汇市场流动性较低，当前市场走势可能只是开头，欧元今天晚些时候可能会出现更深的回调。

大选的结果可能引发投资者对于避险资产的需求，这可能令瑞郎和德国国债受到买盘支撑。今年迄今瑞郎兑欧元已经下滑约8%，而10年期德国国债的收益率已经翻了一倍多。

Marinov称，由于投资者预计在2018年初意大利大选前反欧元政党会遭到更有力的打击，反欧的德国新选择党优于预期的大选结果可能导致欧元汇率遭受一些打击。（综合自汇通网、FX168）